ETF周报丨大摩首席坚持悲观预测,美市场资金两周净流出

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一周ETF资金流向(4/29-5/5)

一周净流入前十:

一周净流出前十:

一周经济大事:

美非农数据大超预期,失业率创49年新低
美国4月非农就业人数增加26.3万远超预期,预期19万,前值19.6万。失业率创49年来新低,4月失业率从3月份的3.8%下降至3.6%,证实美国经济与劳动力市场状况健康。4月平均时薪环比增加0.2%,预估为增加0.3%;同比增加3.2%,前一个月为增加3.2%,预估为增加3.3%。市场普遍认为,4月非农数据强劲,可能会进一步降低美联储2020年1月份降息的概率。嘉信理财金融研究中心交易与衍生品部门副总裁Randy Frederick表示:“毫无疑问,非农就业数据非常强劲。过去三个月该数据的平均值约为16.4万,而今天的数据远超平均值。”


通胀疲软,美联储维持利率不变
美联储周三宣布维持联邦基金基准利率维持在2.25%-2.5%不变,符合市场预期。FOMC成员全票通过此次货币政策决定。美联储政策声明称,鉴于经济转款稳健、通胀前景不明,在决定未来利率行动时须保持“耐心”。美联储主席鲍威尔称通胀率低迷是“暂时性”的。此外,2019年一季度最后两个月(2月和3月)的名义与核心通胀都持续疲软,同比涨幅均没有达到美联储设定的2%目标。美国2月名义PCE(个人消费支出)物价指数环比增长0.1%,同比增长1.3%;3月的名义PCE物价指数环比增长0.2%,同比增长1.5%。


美服务业指数跌至两年最低水平,就业和订单指标拖累
衡量美国服务业的一个指标4月份出人意料连续第二个月下滑,跌至2017年8月以来的最低水平,这是第二季度开始时经济增长疲软的最新迹象。非制造业指数从3月份的56.1下滑至55.5。高于50依然代表扩张。四个组成指标中有三个下降,就业指标达到两年最低,新订单指标也疲软。虽然非制造业指数从去年9月的13年高点回落,但仍然高于50。这表明经济继续增长,只是速度比去年慢。就业疲软与周五的美国就业报告形成鲜明对比。制造业指标在4月跌至两年低点52.8,因新订单、就业和生产指标全部下降。


脱欧僵局致英两大党选举挫败,梅与工党已达成共识
由于选民不满英国脱欧僵局,日前举行的地方选举中,执政保守党和最大在野党工党双双遭遇挫败。英国首相特蕾莎·梅5日呼吁工党就脱欧方案达成跨党派共识。特蕾莎·梅所属保守党在地方选举丢掉超过1000个席位,而工党原本预期在选举中赢得席位,此次却丢失近百席。当地时间5月5日,英国官员称,特蕾莎·梅政府和工党就英国脱欧方案的所有细节已基本达成共识,有望尽快形成跨党协议。不过,报道称,工党方面不满首相特蕾莎?梅对媒体泄露协商妥协内容,或使谈判再度触礁。


欧元区一季度经济数据强于预期
欧元区第一季度经济增速录得好于预期的表现,从2018年下半年的低迷强劲反弹,失业率更是跌至逾十年来低位。一季度GDP季环比初值0.4%,高于预期0.3%,前值0.2%为四年新低。欧元区一季度GDP同比初值1.2%,高于预期1.1%,前值上修至1.2%。最令市场惊喜的是,意大利终于逃离了经济衰退的泥沼,GDP季环比0.2%重回正增长区间。该国经济部长还称,意大利2019年经济增速可能会高于预期。欧元区上月通胀强于预期,欧元区4月份通胀率从一个月前的1.4%升至1.7%,分析师此前预计为1.6%。这可能会给欧洲央行带来一种温和的宽慰,尽管这一增幅很大程度上与复活节时间的季节性影响有关。早些时候,欧盟四大成员国发布的初步数据普遍超出预期,尤其是德国,整体欧盟协调利率同比达到2.1%的5个月高点。


美油期货周累跌2.2%
美国原油期货价格周五收高。但本周美油期货累计下跌2.2%,为连续第二周下跌。关于沙特阿拉伯和其他产油国是否会填补伊朗与委内瑞拉的石油损失的不确定性继续困扰着市场,纽约商品交易所6月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收于每桶61.94美元,本周累跌2.2%。周四该期货价格收于约一个月以来的最低点,但月累计上涨6.3%,为连续第4个月上涨。


黄金期货价格周累跌0.6%
黄金期货价格仍然录得过去6周内的第五周下跌。美国公布的非农就业人数远超市场预期,显示美国劳动力市场状况健康。纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格收于1281.30美元/盎司。本周黄金期货价格收跌0.6%,为过去6周以来的第五周下跌。在4月当中,黄金期货价格累计下跌约1%,为连续第三个月录得跌幅。7月交割的白银期货价格收于14.978美元/盎司。本周该期货价格累计下跌0.7%。白银期货在4月累计下跌0.8%。

市场观点:

大摩首席分析师仍坚持对市场悲观预测
摩根士丹利的首席股票策略师迈克点威尔逊承认,他今年对美国股市的预测是错误的,这是七个月来威尔逊第二次承认自己的预测过于悲观。但是,这并没有阻止他坚持华尔街最悲观的预测之一。他仍将标普500指数的目标定在2750点。根据他的分析,尽管今年的反弹已将标普500指数推高约7%,但很大程度上是由美联储的鸽派倾向推动的,基本面根本无法支撑市场目前的水准。威尔逊写道:“我们必须承认我们的错误,并决定市场是否告诉了我们一些东西,以及我们是否应该提高我们的目标。”“简而言之,答案是否定的,因为估值已经饱和,我们仍认为未来12个月的普遍盈利预期存在下行风险。”彭博社的数据显示,标准普尔500指数的预期市盈率为17倍,较10年平均水平高出14%。


美国副总统和白宫首席经济顾问同时施压要求降息
特朗普的首席经济顾问库德洛表示,美国4月非农就业是井喷级别的数据,表明健康的劳动力市场可以继续支持经济增长而不会助长通胀。美联储应该考虑降息。美国副总统彭斯表示,由于通胀很低,美联储应该考虑降息,特朗普认为经济增长周期“刚刚开始”。他还表示,美联储或许应该专注于制定货币政策的单一使命,即实现就业最大化,而不是包括低通胀在内的双重使命。鲍威尔周三表示美联储当前政策适当,没有加息或降息倾向。鲍威尔周三在新闻发布会上多次重申,美联储认为现阶段通胀疲软是暂时性的,美联储依然坚持2%的通胀目标,并预期通胀率将在未来逐步回归这一目标区间。


美联储副主席:经济形势良好,支持对利率采取耐心做法
美联储副主席理查德·克拉里达表示,美国经济形势良好,利率政策处于支持经济增长的适当位置。支持美联储最近在实施未来加息方面转向“耐心”的政策以及对数据的依赖而不是按照预先设定路线行事的决策方式。他说,“如果有必要的话,我们的政策立场可能需要进一步调整,以保持我们的双重使命目标,即最大限度的就业和物价稳定.


意见相左?多位美联储高官对通胀表示担忧
芝加哥联储主席埃文斯表示,如果美国经济走软,美联储可能需要降息。他对通胀持续疲软感到担忧。今年对利率政策拥有投票权的埃文斯表示,经济增长和通胀也有可能超过预期,推动美联储“随着时间的推移”提高利率。但他表示,他更担心经济表现不佳的情况。临时因素可能在起作用,但也有可能潜在的通胀趋势低于美联储2%的目标。圣路易斯联储主席布拉德表示,美联储的政策利率“有点紧”,目前的通胀数据令人不安。如果第二季度后通胀依然疲弱, 美联储可能需要降息以刺激通胀、恢复信誉。Bullard是美联储最大的鸽派之一。除了疲软的通货膨胀外,美国经济表现良好,今年国内生产总值增长率可能达到2.5%。而克利夫兰联储主席Loretta Mesters表示,有充分理由认为近期低通胀背后的一些原因是暂时性的,并且她愿意对通胀下行或上行保持耐心。


鲍威尔称通胀疲软是“暂时的”但交易员不买账
美联储官员曾强调支撑通胀预期对推升实际通胀水平至关重要。而至少在支撑通胀预期这个问题上,美联储陷入了两难处境。就在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三召开政策会议新闻发布会,表示通胀疲软是暂时性因素所致后,债市衡量通胀预期的指标非但未像决策者希望的那样上升,反而全线下滑。利率交易员减少对美联储将于今年降息和刺激通胀的押注。10年期通胀保值债券(TIPS)与普通美国国债收益率之差从周二的1.95个百分点降至1.89个百分点。这项指标可以衡量投资者对未来十年通胀水平的预期,被称为盈亏平衡通胀率(breakeven rate)。


主要ETF变动情况:

一周精选ETF介绍:

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