投资周报 #114 – 偏股型基金未来规模有多大?

上周孟岩发了一篇文章《未来 10 年公募基金会大发展吗?》,其中提到:
真正投资股市的偏股型基金规模,仅仅从2007年的2.8万亿增长到了2019年的3.1万亿。12年几乎没有变化。其中指数基金的规模从2007年的2000亿增长到2019年的9000亿,大概增长了4倍多。
未来10年偏股型基金(包括指数基金)的总规模会是多少?
关于这个问题这一周我查了一些数据,想跟大家分享一下。我还是按照传统方法,先看我们中国人有多少钱,再看有多少钱会投到偏股型基金中。
中国人有多少钱2019年10月21日瑞信研究院(Credit Suisse Research Institute)发布了《2019全球财富报告》,这是瑞信研究院连续第10年发布该报告。我把其中的中国和美国的主要数据整理成下表进行对比:
从上图可以看出,中国的家庭总财富为63.8万亿美元,已经达到美国的60%,但两国的人口基数不同,中国的人均GDP和人均财富还只有美国的七分之一。一般而言,投资具有一定的次序,中国人都会先购房再投资,先有一定预防性储蓄之后再进行高风险投资。因此我认为财富超过10万美元的人才适合进行高风险的权益类投资,2019年财富超过10万美元以上的中国人口已经达到1亿人,已经超过美国。
对比中美两国人均资产构成可以发现,中国人的金融资产占比只有50%左右,而美国达到75%左右,未来房产增值速度下降之后,中国的金融资产占比有可能接近美国。
按照这个比例,中国人拥有的金融资产大约有:
63.8 *50%= 32万亿美元 =220万亿人民币
我找到了另外两份报告,也佐证了这个数据。其中一份是招商银行和贝恩资金发布的《2019中国私人财富报告》,另一份是波士顿咨询公司和中国建设银行发布的《中国私人银行2019》。这两份报告较为类似,都是针对中国的高净值人群进行调查。
《2019中国私人财富报告》提到:
2018年,中国个人可投资资产总规模达190万亿人民币;预计到2019年底,可投资资产总规模将首次突破200万亿大关。
2018年,可投资资产在1000万人民币以上的中国高净值人群数量达到197万人;预计到2019年底,中国高净值人群数量将达到约220万人。
《中国私人银行2019》提到:
截止2018年底,国内居民可投资金融资产总额达到147万亿元人民币。预计未来五年,2023年个人可投资金融资产有望达到243万亿元人民币。
2018年,国内个人可投资金融资产600万元人民币以上的高净值人士数量达到167万。
可投资资产包括了投资性房产,而可投资金融资产不包括房地产。排除这个影响,这三份报告显示2019年中国个人所拥有的金融资产总规模都在200万亿人民币左右。
有多少钱会投入偏股型基金《2019中国私人财富报告》给出了一份中国个人持有的可投资资产总体规模分布图:
在200万亿的金融资产中,有大约20万亿投入到资本市场产品(包括个人持有的股票、公募基金、新三板和债券)。
《中国私人银行2019》给出了一份个人可投资金融资产规模构成图:
在147万亿可投资金融资产中,股票、公募基金和券商资管共占据了11%,大约16万亿。从上面两个数据可以看出,有大约10%的个人金融资产投入到股票和公募基金中。
个人财富在100万美元以上的大约有440万人,而个人可投资金融资产在600万人民币以上的人只有167万人左右,大约只有三分之一的比例。从这个比例推测,个人财富超过10万美元的1亿人口中,个人可投资金融资产在60万人民币以上的人只有3500万左右,这些人应该是未来偏股型基金的主要目标用户。
未来10年,中国人均财富会随着GDP的增长继续增加,个人可投资金融资产在60万人民币以上的人至少有5000万。随着房地产增值速度回落、理财产品打破刚兑,选择权益类投资的人数和规模都应该有所增加。
但是,正如孟岩所说,如果偏股型基金产品不能满足用户的“真正需求”,再多的目标人群也只能重复过去10年的故事。只有一个机构拥有了以下因素,这个机构的用户和规模才能把目标用户变为自己的用户。
真正好的投资能力
用户视角
克制、耐心和定力
长期主义
初心
2 – 实盘业绩截止2019-12-20,指数量化投资实盘收益率如下:
PS: 表中的估值计划、U定投的累计收益率与年化收益率可能不一致,因为年化收益率计算截止日期比累计收益率早一天,敬请谅解。
3 – 长赢计划本周E大的长赢计划没有操作。
我的长赢计划150份收益率走势图如下:
4 – 估值计划本周A股小幅上涨,估值计划没有操作。
估值计划收益率走势图如下:

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